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PTA上涨动力依旧很强

PTA期货在春节前最后几个交易日刷新了11月高点,当前到达了12000点一线,在创纪录的价格面前,PTA自身的价格已经没有太多的意义,技术上没有任何阻挡位,我们对于PTA的操作建议依旧是顺势而为,以多头思路为主。

  PTA价格推动力主要来自下游,无论是和原油还是相关化工品种相比,PTA涨幅都较大。一方面,原油价格目前仍旧在85―90美元间,与去年5月低点相比涨幅只有20%,而PTA同期涨幅高达70%,油价因素对PTA价格影响非常有限,如果完全按照油价成本推算,当前油价只能支撑8800左右的PTA价格。另一方面,同属于化工产品的塑料涨幅也较小,和PTA3000点左右的正常价差被全部拉平,两者都是石化下游产品,但下游产业链不同,塑料对应的是包装膜和农膜市场,而PTA对应的是纺织原料市场,两者表现差异只会是下游的变化造成。
PTA的良好表现来自于高棉价,作为棉花的直接替代品,涤纶产品受到棉价的直接拉动,尤其是与棉花混纺的涤短产品。当前郑棉重新回到了33000之上,如果按照2―2.5的正常比价计算,当前PTA合理价位应该在13000―16000间,也就是说相对于棉价,PTA当前价格并不高估。由于PTA走强依赖于棉价,因而对PTA后市价格分析应当以对棉价分析为主。后市棉价主要取决于消费,春节过后纺织市场将进入传统旺季,纺织企业用棉量增加,短期来看纺织厂对纱线需求普遍比较看好,在布衣企业全面开工前提前采购棉花意愿较强,棉价本月内上涨趋势难以改变。中期棉价能否继续上涨主要看纱价能否有效传导,这取决于下游布衣厂拿到的订单量和纱线的采购进度,从武汉癫痫病专业医院去年下半年纺织行业在高棉价下的运行情况来看,我们对春季纺织需求比较乐观。

  在棉花―涤短―PTA价格传导链条上,PTA和棉花价格已经超过11月高点价格,其中P治疗癫痫病的医院哪家比较好呢TA涨幅最大,棉花次之,涤短价格涨幅最小,价格链两端的价格上涨幅度明显高于中间的涤短,这种状况的造成主要是由于棉花和PTA都存在期货品种,前期涨幅较大主要是对未来的乐观预期。涤短由于流动性性不足,相比而言涨幅不足。我们认为当前涤短价格随时都可能进行修正,高度将在16000以上,后期涤短的价格涨幅或高于原料PTA。短纤价格上涨将给PTA提供直接动力,相反,如果涤纶产品价格迟迟不能上涨,PTA将可能面临重大考验。

  我们认为,PTA后期推动力将由前期的投资需求转变真正的消费需求,PTA上涨动力主要来自于涤纶产品的价格修正北京市治疗小儿癫痫最好的方法,而PTA上涨空间取决于棉价。当前来看,棉价继续上涨的动力依旧很强,因此在双轮驱动下PTA依旧看好。
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