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PTA反弹周期尚未结束

周一以来,PTA1301合约在60日均线处遭遇技术压力,期价冲高回落,但在政策趋松、油价反弹、备货周期开始等多重因素支撑下,PTA反弹周期并未结束。短期调整后,PTA仍将向上运行。

避险情绪转换影响市场

为避免经济进一步下滑铜陵治疗癫痫病的医院在哪,全球政策趋松格局已经形成,资本市场面临宏观经济预期、货币政策预期和风险事件预期的组合式影响。在政策放武汉癫痫怎样治疗呢松的大背景下,高风险资产在避险情绪阶段性缓和的时间窗口就可能阶段性反弹。

商品市场最可能出现的走势是,在三季度初期振荡筑底,之后缓慢回升。目前,一方面,全球政策趋松以及避险情绪阶段性回落,会给商品价格提供支撑;另一方面,实体经济难以明显、快速改善,商品价格上扬幅度受限,而且不会一蹴而就,避险情绪的快速转换会导致市场快速转向。PTA近期的走势也初步验证了上述判断,国内外政策宽松以及避险情绪阶段性缓和为PTA此次振荡上行提供了支撑。

备货需求启动,聚酯库存下降

需求回暖也为此次PTA反弹奠定了基础。自6月底以来,在“买涨不买跌”心理以及备货需求启动的推动下,聚酯库存持续回落,预计本周有望继续下降。

面对秋季生产高峰,当前是聚酯和布匹生产由淡季向旺季转换的过渡阶段,企业需要提前储备原料,织机开工率预计将在8月中下旬开始回升。因此,下游补库存需求尚未结束。另外,秋冬季纺织服装生产需要的纺织原料消费量要高出春夏季,下半年纺织需求将好于上半年。

原油开始横向运行

目前国际油价有四大支撑因素:第一,欧债短期风险降低令避险情绪在三季度缓和;第二,全球政策面趋向宽松;第三,伊朗、叙利亚等地区地缘危机依旧;第四,美国汽油消费步入夏季旺季,墨西哥湾石油主产区也逐渐进入飓风高发期。

当然,当前油价也面临三大利空考验:第一,全球经济下滑趋势仍未转向,原油需求季节性回暖预期存在不确定性;第二,美国总统大选进入关键期,奥巴马打压油价力度或将加大;第三,美元中期偏强格局压缩油价向上空间。

面对多空因素碰撞,预计NYMEX8月合约原油期价短期将在80—90美元区间横向整理。从中期来看,原油期价下方空间有限,或呈偏多运行,PX也将获得成本支撑。

持仓量维持高位

自6月初以来,郑商所PTA总持仓量一直维持在60万左右的高位,多空双方持仓兴趣不减。而在此期间,PTA期货价格触底回升,交易量明显放大。价格、交易量和持仓量的相互配合说明当前市场依然处于偏强格局之中。

另外,截至7月18日,前20名净空持仓已从月初的67117张减少到16378张,多空持仓比也从0.72增加到0.91。这种变化可能应归结为市场预期PTA产业链总体运行趋于改善。

注册仓黄石癫痫病专业医院?单量也可以作为交易的参考。截至7月18日,郑商所PTA仓单数量与有效预报总和仅为2402张,这一数据与6月初基本相当。面对持续的负现金流,PTA生产商套保意愿明显不高。

投资建议与风险因素

综合来看,8000点成为TA1301合约的中短期压力位,但PTA反弹周期并未结束,短期调整后有望再度上行。因此,待市场压力释放后,7500点或是一个较好的建多点,建议以40日线作为止损。下游需求情况、棉花(19405,-60.00,-0.31%)价格、政策走向是投资者需要密切关注的因素。(锦泰期货)

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