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PTA:上升步伐艰难

    近几年,春节过后PTA都会有一波非常明显的跌势,这种规律大多受春节前后PTA供需失衡的影响。尽管现在PTA的绝对价格处于历史低位,但受阶段性供需失衡影响,预计PTA价格上升步伐艰难。

PTA:上升步伐艰难

  季节性弱势的时间点
  从2011—2014年的PTA行情走势看,每年春节过后PTA都出现一波非常明显的跌势,跌幅或大或小,累计下跌时间或长或短。但在3—5月的这段时间里均累计下跌,这段时间的走势往往跟原油走势不一荆门癫痫治疗医院排名致,甚至相互背离,这种现象的背后是PTA自身供求关系的影响。
  我们不能把春节后PTA下跌的原因简单归结为下游需求不好。统计数据显示,最近几年化学纤维和聚酯切片的产量稳步增长,PTA的需求量也在增加。造成PTA供需失衡的根本原因在于产能的扩张速度高于需求的增长速度,加之春节前的几个月对外出口比较集中,春节后出口需求有所放缓。产能增速高于需陕西治癫痫病最好的中药求增速与季节性下游需求转淡叠加在一起,使得PTA的季节性走势更为明显。
郑州哪家治疗癫痫病医院好  供大于求的矛盾凸显
  截至2014年年底,国内PTA产能为4335万吨左右,预计2015年国内PTA新增产能在665万吨左右,总产能达到5000万吨,PTA的产能增长率依然高达15.3%。2014年年底,国内聚酯总产能为4600万吨左右,2015年国内聚酯新增产能预计为375万吨,至4975万吨,国内聚酯的产能增长率只有8.1%。
  按照1吨聚酯需要消耗0.86吨PTA计算,今年国内新增聚酯375万吨的产能,只需要增加322.5万吨的PTA新产能。今年665万吨的PTA新增产能中有两套装置在一季度投产,这两套装置合计产能为345万吨。也就是说在一季度即可满足今年因聚酯产能提升需要增加的PTA产能。据悉,恒力石化220万吨的PTA新装置目前已经投产出产品,珠海BP125万吨的PTA装置3月底试车投产。
  在去年PTA产能大于聚酯产能需求的基础上,今年新增PTA产能又高于因聚酯产能增长带来的PTA新增需求量,而且供大于求的矛盾在一季度就已经凸显。尽管我国PX新增产能发展较为缓慢,对外依存度依然较高,但最近两年亚洲成为PX产能投产最快的地区,2014年亚洲PX新增产能为656万吨左右,预计今年亚洲PX新增产能为410万吨左右,其中国内PX新增产能预估为225万吨。随着PX新增产能增长,PX的整体供应也将逐步趋于宽松。
  限产保价措施难出台
  伴随着产能越来越大,PTA生产商想要达成一致,通过降低开工率或联合限产的方式来挺价也越来越困难。生产利润的高低是PTA生产商调整开工率的主要原因,尽管现在PTA价格处于历史低位,但受原油、PX等上游价格大幅下跌影响,现在PTA工厂的利润明显好于去年同期,PTA工厂没有主动限产的动力。由此预计PTA会保持较长时间的弱势,如果后期原油大幅反弹,将会对PTA带来成本上的推动作用,这是做空PTA面临的主要风险。 (作者单位:永安期货)
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